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　　盈利比例超 50%。远端预期偏弱，总体而言，供应斜率走强。短期反套布局较着，地产端完工数据欠安，目前黑色指数处于周度级别向下杀估值过程。玻璃和纯碱疑惑除补跌。仓单逻辑方面，盘面提前买卖需求走弱，09 可能压到 700 摆布，4 月中下旬或累库，螺纹和热卷优先偏空，下半年或有行政限产。表需或正在 4 月第一周触顶。但远端 10 合约反套空间无限。铁矿前三月去库，双焦负反馈未竣事。近月端玻璃产销走弱。热卷卷螺差连结正在 180—200。焦煤端还有 50 元下方空间，期待财产负利润被动去产量。可能支撑焦炭提降 12 轮，废钢有 70 - 80 元下跌空间，螺纹近月端仓单压力大，供应压力大，建材端需求对玻璃纯碱支持不大，焦煤向下仍有空间，黑色全体节拍从年后宏不雅预期偏强改变为出口走弱，09 合约压力大。黑色端起色或正在 4 月中旬后，出口数据预期欠好，铁矿和热卷偏强，4 月中旬后部门品种或有反弹，05 价钱或到 3050。59 可能最高触及 50，为弱反弹，焦煤远端需求预期差，全年供需过剩但绝对库存下滑。近月螺纹向下有 100 点空间，91 价差或走平，钢厂盈利率较好，焦炭约 80 元，处于月线级别降波大周期。之后仍寻求向下负反馈，目前限产或通过钢厂利润率压缩进行市场化限产，本年供应添加。月差布局中，但空间取决于宏不雅预期改善。短流程尤甚。近月合约因换月走仓单交割逻辑，铁矿接近 745，铁矿和焦煤被动偏空，铁矿 05 极端环境正在 745 摆布，